金融学季刊第一卷第一期目录及摘要
1	张华，香港市场股票回购之后的股价表现 ，PP.1-16
	摘要：本文使用香港股票市场特有的每日股票回购数据来研究股票回购期间和回购之后的股票价格表现。本文发现回购公司在股票价格下跌之后回购股票，这说明他们股票回购行为带有等待机会的色彩。平均而言，股票回购行为并不会给回购公司带来出众的超额收益。但是，回购公司的股票价格表现随公司规模、账面－市值比的不同而变化。市场对那些小公司和价值型（高账面－市值比）公司的股票回购的反应比较正面。长期来看，有证据显示价值型公司的回购有较好的表现。因而, 他们进行的股票回购对股票长期持有者来说是有益的。
2	汪昌云，期货市场是否存在过度反应，PP.17-33
	摘要：本文以24个美国期货市场为研究样本，实证分析了短期（1周）“买入过去强势期货合约，卖出过去弱势合约”的逆向组合投资策略的盈利性。我们的研究结果表明上述逆向投资策略的收益不仅在统计意义上而且在经济意义上显著。与股票市场的研究发现不同，我们发现逆向组合投资策略收益是由各期货合约收益负自相关所致。而且逆向组合策略的收益在考虑期货的交易成本后依然显著。在我们抽样的具有高度流动性的期货市场中，市场结构的不完备性比如买卖价差和非同步交易等，是无足轻重的。因此，我们的研究结论与股票市场的有关研究结论（如Lehmann，1990；Jegadeesh，1990）相一致，表明期货市场对信息反应过度。
3	朱武祥,王正位，为什么股票市场对上市公司增发行为反应不同？——行为金融模型分析,PP.34-47
	摘要：A股市场对上市公司增发新股融资行为的反应呈现出正负变化不定的特征。“信息不对称假说”、“代理假说”等基于股票市场有效、投资者理性的模型很难解释A股市场这一现象。本文构建一个股票供应与投资者需求变化对股票价格影响的模型，试图解释A股市场对上市公司增发融资行为的反应正负变化的特征，本模型考虑了两种情形：一是当股票市场理性投资者和噪声交易者并存，二是只有噪声交易者，并给出了一个数值示例。
4	唐国正，上市公司国有控制权协议转让的效率，PP.48-64
	摘要：本文建立了上市公司国有控制权协议转让给私人的理论模型，提出了控制权私有利益分散性的概念，研究了股权二元结构和控制权私有利益的分散性对控制权转让效率的影响。结果表明，第一，股权二元结构同时提高有效转让失败产生的效率成本和无效转让成功产生的效率成本，因而降低了控制权协议转让的效率。第二，控制权私有利益的分散性提高了有效转让失败产生的效率成本，同时降低了无效转让成功产生的效率成本。因此，国有股权协议转让的效率问题主要体现为潜在的有效转让可能失败。第三，由于控制权私有利益的分散性，国有股权控股上市公司的控制权私有利益越大，其控制权向公司外部人转让的可能性越小。这些结果对规范和发展上市公司控制权市场具有重要意义。
5	郑振龙，王保合，基于极值理论的风险价值度量，PP.65-80
	摘要：本文把ARMA－AGARCH模型和极值理论有机结合起来。首先利用ARMA－AGARCH模型捕获股票收益数据中的自相关和异方差现象，采用GMM估计模型参数，获得近似独立同分布的残差序列，再利用传统的极值理论对经过ARMA－AGARCH模型筛选过的残差进行极值分析，并采用Bootstrap方法给出了极值理论估计出的VaR和ES的置信区间，改进了似然比率法估计置信区间时，极值事件的小样本而造成的估计误差。最后，我们对中国上证指数自1990年12月19日到2004年9月30日的日收益率进行了实证研究。
6	史永东,蒋贤锋，国债拍卖市场中的操纵，PP.81-125
	摘要：本文基于博弈论和信息经济学的框架，研究国债拍卖市场中的操纵。结论显示，在均衡状态下，单一价格拍卖（UPA）和多价格拍卖（DA）方式中均存在知情者操纵，其中，操纵程度与操纵者的预期利润正相关，与被操纵者和社会总预期利润负相关，因此，从这个意义上说操纵应该被禁止。尽管UPA在防范知情者操纵方面比DA有效，但是大多数情况下DA能比UPA为拍卖者创造更多的收入，这就导致了（作者称之的）“国债拍卖悖论”，该悖论对弗里德曼主张（Friedman’s Proposal）提供了另一种解释，然而，当知情者不采取操纵策略（或操纵者为不知情者）时，“国债拍卖悖论”得以解决，这为许多国家的国债拍卖采取DA制度提供了理论依据。当市场中所有参与者都不知情时，DA和UPA中都不存在均衡状态下的操纵。此外，本文还对国债虚售市场（When-Issued Market）上价格的信息含量提供了一定的解释力度。
7	邓建平，曾勇，上市公司控制权结构与股利决策研究，PP.126-147
	摘要：本文研究了控制权结构对股利支付行为的影响，发现我国特殊的制度背景使得股利支付和公司控制权结构的关系与国外存在不同。公司的股利分配不只和控股股东的股权有关，更重要是和整个控制权结构有关。不同控制权结构的公司股利支付水平是不同的，同时其股利支付的稳定性也有差异。实证研究还发现不同控制权结构公司的股利变化和未来盈余信息的关系也存在显著的差异。